這篇文章會先介紹 ETF 產品的基本資訊，更快速地去檢索你投資的標的。同時，也會介紹配息型以及累積型 ETF 的差異，背後的課稅機制是什麼，並提醒「報酬率假象」的狀況：你以為賺到的，其實都是你自己給的。最後，討論 MSCI 對於開發中以及已開發國家的判斷標準，並討論為什麼台灣仍屬於開發中國家。假如你還沒有看過上一篇關於指數及 ETF 相關的文章，歡迎參考我之前所寫的指數與 ETF 文章！
常見的 ETF 產品資訊
這篇文章我會依照一支 ETF 常見的一些分類以及描述來做介紹，並幫大家避雷一些炸彈。國外網站上我推薦 Just ETF，內容都很直觀。首先，每支 ETF 都有他們自己的國際識別號碼（ISIN）以及股票交易代碼（Ticker），使用 ISIN 是最保險的搜尋方式，因為 Ticker 是「在每個交易所唯一」的代碼，而 ISIN 是「全球唯一」的代碼。
每支 ETF 都會標註他們的 (1) 總費用率、(2) 資本利得及股利分配方式（Distribution Policy）、(3) 複製方式（Replication）、(4) 基金規模（即資產管理規模，Fund Size）以及投資組合標的數量（Holdings）。
台灣市場上的 ETF 多數是配息型，且不像共同基金會在名稱中標明「累積型」或「配息型」，ETF 通常無此標示，難以直接從 ETF 名稱判斷其配息政策。我並沒有找到有提供「配息類型」作為篩選條件的台灣網站，若要確認 ETF 是否配息，可以從台灣證券交易所查詢某一檔 ETF 是否有標註收益分配的時間點，如果查得到配息資訊，即可判定該 ETF 為配息型。
不同 ETF 產品的配息方式：配息型 vs 累積型 ETF
配息型 ETF （Distribute）在每次配息後，其淨值就會下降，因為配出的金額是來自基金資產本身。此外，債券基金的配息可能被視為利息收入，而股票基金的股利則有股息稅得繳交。相反地，如果一支 ETF 屬於累積型（Accumulate），那就表示這些配息會直接再投入市場買這檔基金的份額，就像是滾雪球一樣幫投資人加大其投資額。對於 ETF 發行商來說，自動再投資機制可以降低營運成本，故平均費用率通常低於配息型 0.08-0.12% 左右。
需要特別注意的是，一支 ETF 的配息來源除了可能會是投資標的的股利或是票息（Coupon Payment），也有可能是資本利得（即基金持有的標的物上漲後賣出獲利），甚至是本金返還（ROC，Return of Capital）。當你收到高股息，卻發現幾乎都是資本返還時，那其實沒有甚麼好開心的，因為他們只是把你拿去投資的錢還給你而已。
台灣投資人偏好配息型的金融產品，這一點在行銷廣告上就瞭然一見，儘管兩類 ETF 確實是根據個人需求可以自由選擇，但台大財金張森林教授的這篇文章就有特別指出，配息率高的資產投資以長期來看並沒有辦法超過全市場指數 ETF（如追蹤MSCI AWI 或是 FTSE All-World 的 ETF）的報酬表現，且配息還會被課徵股利所得稅，其實並不會對整體報酬績效有比較好的結果。
區域型 ETF 產品是如何被劃分的？
除了使用配息政策來為 ETF 做分類依據之外，如同先前文章所提及的，也可以按照地區做分類。範圍最廣的是追蹤 MSCI 全球指數（MSCI All Country World Index）的那些 ETF，例如貝萊德的 iShares MSCI ACWI ETF 以及先鋒集團的 Vanguard Total World Stock ETF。
具體而言，MSCI 全球指數涵蓋約 85% 的全球可投資股票市場，總計約 2,900 隻股票。這裡面只有包含大型市值及中型市值股，如果想一次撒網到小型市值股，那就得選擇 MSCI ACWI IMI（All Country World Investable Market Index），這是MSCI ACWI 的加大版本，涵蓋 99% 的全球可投資股票市場，約 9,000 支股票左右。
需要特別注意的是，投資這種全球指數，其實高比例還是投資在美國市場。由於 MSCI 全球指數是根據自由流通市值（Float-Adjusted Market Cap）來分配權重，而自由流通市值是由公司總市值乘上可供外國投資者自由交易的股份比例 所得出的，許多開發中國家 ── 如中國 ── 的大型企業雖然市值不小，但境外投資可買的部分有限，導致這些國家在該指數中的權重跟他們占全世界 GDP 的比重是不成比例的。如果你希望自己的投資比重在地域分配上更平衡，就可以考慮加購追蹤地區型指數的基金如 iShare MSCI China、MSCI Japan 等。但必須注意的是，當我們開始限縮範圍時，這會使得追蹤的成本增加。除此之外，如果你挑選的是開發中國家 ETF，如台灣、韓國、波蘭、巴西，那 iShares 的費用率一率都是 0.59%，如果你挑選的是已開發國家如德國、法國，那費用率則是 0.50%。
最後，跟大家提醒一下，由於台灣有外匯管制疑慮以及外資進入台灣市場的流程相對複雜，使得 MSCI 目前是把台灣歸類在所謂的「開發中國家」。另外，如果你住在歐洲，用的是歐洲的交易券商，你可能會發現自己買的 ETF 前有加上 UCITS — 這是歐盟針對投資基金所建立的監管框架。可想而知，為了要符合監管，相應的成本跟著漲，所以投資 UCITS ETF 時往往會比原本的 ETF 還高。舉例來說，這支 iShare MSCI Taiwan UCITS ETF 的費用率是 0.74%，就比原本的 iShare MSCI Taiwan ETF 的 0.59% 來的還要高。
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